Использование Коэффициентов Шарпа И Сортино При Оценке Эффективности Управления Паевым Инвестиционным Фондом

Заменим акции BTBT в нашем анализе на бумаги производителя вакцин – биотехнологическую компанию Novavax (NVAX). NVAX – № 2 списка компаний, показавших максимальный рост в 2020 году %. Иногда вместо разности между доходностями рынка (индексом) и безрисковой ставкой фигурирует просто индекс, смотрите формулу 1 раздела “Бета-коэффициент ценной бумаги” статьи о бета-коэффициенте. “Коэффициент Трейнора – отношение средней доходности, превышающей безрисковую процентную ставку, к систематическому риску β”. Хотя коэффициент Шарпа является ценным инструментом, важно осознавать его ограничения и критику.

В конструкторе есть функция сравнения портфелей, с ее помощью можно посмотреть, как меняются коэффициенты и доходность при внесении изменений в портфель. Коэффициент Шарпа был разработан ​​лауреатом Нобелевской премии Уильямом Ф. Шарпом, чтобы помочь инвесторам соотнести доходность инвестиций с риском, который они на себя берут. Сегодня мы рассказали об относительных риск-метриках при инвестициях в фонды. Постоянство доходности является даже более важным фактором для долгосрочного инвестора, рассчитывающего на безбедную пенсию.

Кстати, второй номер вышеприведенного перечня наш “летний” знакомый, производитель вакцин  Novavax (NVAX), акции которого поднялись в прошлом году на волне COVID на 2383%. Для лучшего уяснения того, что представляют собой упомянутые показатели, как их посчитать и “пощупать”, используем их в исследовании акций, лидеров двух рейтингов 2020 года. Поскольку мы исследуем американский рынок, trx криптовалюта то в качестве минимальной возьмем среднюю доходность по государственным казначейским облигациям США за прошедший год – 2,7 %.

Однако, поскольку этот коэффициент опирается на исторические данные, он является несовершенным предсказателем будущих показателей. Коэффициент Сортино полезен для инвесторов, которые особенно обеспокоены риском убытков и хотят оценить эффективность инвестиций с учетом этого. Более высокий коэффициент Сортино указывает на то, что инвестиции принесли более высокую прибыль за сумму принятого риска убытков.

Оценивая производительность портфеля и принимая инвестиционные решения на основе коэффициента Сортино, инвесторы могут лучше соотнести свои стратегии инвестирования с уровнем своего риска и финансовыми целями. В заключение, коэффициент cортино является неотъемлемым инструментом в оценке рисков, поскольку он различает хорошую и плохую волатильность и учитывает риск на спад. Коэффициент Шарпа – это скорректированная по риску мера, которая помогает инвесторам оценить доходность для определенного уровня негативного риска. Это широко используемый инструмент в мире финансов для оценки производительности инвестиций. Применение стандартного отклонения учитывает выбросы доходности в “обе коэффициент сортино стороны”, как ниже, так и выше, некоего уровня – среднего значения или безрисковой ставки. Вряд ли инвестора будут сильно беспокоить случаи превышения над средней или “нулевой” планкой.

• Сделаем попытку оценки коэффициента Шарпа для представленных выше акций Apple (AAPL) и Bit Digital (BTBT).
• Другим широко используемым показателем волатильности является стандартное отклонение.
• Более высокий коэффициент Сортино указывает на то, что инвестиции принесли более высокую прибыль за сумму принятого риска убытков.
• Поскольку мы исследуем американский рынок, то в качестве минимальной возьмем среднюю доходность по государственным казначейским облигациям США за прошедший год – 2,7 %.
• И коэффициент Сортино, и коэффициент Шарпа являются показателями эффективности с поправкой на риск, используемыми в финансах для оценки доходности инвестиций или портфеля по отношению к их риску.

Понимание Значимости Коэффициента Шарпа В Анализе Инвестиций

Или, не вдаваясь в нюансы, черпать сведения строго с одного и того же источника. Ключевой аспект – какой индекс выбрать в качестве Rm (формула 9)? Помимо S&P500 и промышленного Доу-Джонса (DJIA) существуют десятки, если не сотни “фондовых маяков”, компонентов линейки тех же S&P, Доу, NASDAQ, STOXX, MSCI и т.д. + ведущие национальные индексы типа FTSE, DAX, RTS и прочие с их обширными семействами. Столбец eight – волатильность вниз, вычисляется квадратный корень из a hundred sixty five,281, имеем 12,856%.

Как видите, в отличие от простого среднеквадратичного значения отклонений (используемого в том же коэффициенте Шарпа), здесь учитываются только отклонения в сторону ниже допустимого уровня доходности T. Отклонения в сторону выше допустимой доходности в расчёт не берутся. Введение в портфель актива с низкой степенью корреляции относительно других его составляющих (диверсификация), снижает общий риск портфеля без ущерба для его доходности, и приводит к повышению коэффициента Шарпа. Обычно не рекомендуется пополнять набор инвестиций инструментом, понижающим КШ. Коэффициент Шарпа учитывает при оценке риска волатильность как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения. Он учитывает стандартное отклонение всего распределения доходности, которое включает как положительную, так и отрицательную доходность.

Финансовый рынок предоставляет большой выбор для инвестиций и получения прибыли от торговли активами. Помимо вычисления статистических показателей, трейдеру или инвестору необходимо проводить динамический анализ доходности финансовых инструментов за предыдущие периоды по каждому активу в отдельности. Коэффициент Сортино используется для оценочного сравнения привлекательности инвестиций. Более высокое значение показателя говорит о соотношении между риском и прибыльностью, приближенному к оптимальному. Коэффициент Сортино и коэффициент Шарпа используются для измерения доходности с поправкой на риск, но они фокусируются на риске по-разному.

Целевая доходность устанавливает стандарт, по сравнению с которым оценивается инвестиция, в то время как безрисковая ставка помогает определить избыточную доходность. Хотя финансовое моделирование может быть полезным инструментом для анализа инвестиционных возможностей, оно не является прямой заменой коэффициента Сортино. Коэффициент Сортино специально измеряет эффективность инвестиций относительно риска убытков, что может быть важным соображением для инвесторов, которые не склонны к риску или стремятся ограничить свои потери. Инвестор, как правило, заинтересован в том, чтобы найти наиболее оптимальное соотношение риска и доходности — и рассматриваемый показатель может в этом помочь.

Расчет Коэффициента

Это не очень высокий показатель, характеризующий недостаточно эффективную работу трейдера при повышенных рисках. Обратите внимание, что для показателя «волатильности вниз» при получении положительных величин мы принимаем результат равный нулю. Однако, при вычислении среднего арифметического квадратов нулевые значения не выбрасываются. Сумму квадратов я разделила не на 4 (количество ячеек, в которых есть цифры), а на 12 – общее число календарных месяцев.

Если же полученное значение менее 1, трейдеру предпочтительнее отказаться от данной сделки, т.к. А если показатель принимает значение от 3-х единиц, инвестиционная стратегия считается оптимальной (то есть, минимальный риск при максимально возможной прибыли). В выборе управляющей компании могут помочь рейтинговые агентства, которые присваивают каждой компании определённую степень надёжности. Также важно ориентироваться на динамику стоимости чистых активов ПИФа и динамику стоимости пая за определенный период. Так, стабильное увеличение стоимости пая говорит об эффективном управлении ПИФом. Изменение стоимости чистых активов может быть вызвано не только изменением стоимости ценных бумаг или иного имущества в активах фонда, но и возможным изменением количества участников фонда.

Напротив, коэффициент Шарпа в качестве меры риска учитывает степень вариации всего распределения доходности (включая как положительную, так и отрицательную доходность). R – средняя доходность инвестиции или портфеля за определенный период времени. Так же, как и для инвестиций, – на Форекс оптимальное значение показателя должно составлять несколько единиц. Например, значение three,83 говорит о том, что для данной категории сделок вероятность получения убытка по итогам анализируемого периода менее одного процента.

В правом блоке отчета имеется расчет трех показателей (Шарп, Сортино, Стандартное отклонение) за весь доступный период расчета. Он изменяется во времени гораздо медленнее, чем на графиках, так как период меньше. Значения в данном разделе обладают сглаживающим эффектом по отношению к кризисам и пузырям. Предположим, что доходность облигаций государственного займа (безрисковые инвестиции) составляет 6%. Индикатор не делает различий между колебаниями доходности «вверх» и «вниз». Для оценки только негативных колебаний больше подойдет коэффициент Сортино.